Endnu en stille uge — men 6M-CITA peger ned
CIBOR 3M faldt 2bp til 2,09% og CITA 6M dykkede 4bp til 1,84%. Spændet til styringsrenten er uændret på 41bp, men længere ude forskyder forventningerne sig forsigtigt. ECB mødes 30. april.
Ugens bevægelser
Endnu en uge uden drama. CIBOR 3M toppede tirsdag på 2,12% og lukkede fredag på 2,09% — et fald på 2bp. CITA 3M fulgte med og endte på 1,68%, også 2bp lavere. På et F1-flexlån på 2 mio. kr. er det en bevægelse på ca. 40 kr/md — altså stadig ingenting.
Mere interessant skete det længere ude på kurven: CITA 6M faldt 4bp til 1,84%. Når 6-måneders forventningerne flytter sig mere end de 3-måneders, er det et signal om, at markedet skruer forsigtigt op for sandsynligheden for rentelempelser ud i horisonten.
Hvad skete der
Intet konkret. Ingen ECB-beslutning, ingen nye inflationstal, ingen makrochok. Påskeugen holdt flowet roligt, og markederne fortsatte den afventende position fra marts.
Bevægelsen i CITA 6M kom gradvist hen over ugen og er snarere en forsigtig prisning af det kommende ECB-møde end nogen konkret begivenhed. Spændet mellem CIBOR 3M og CITA 3M ligger stadig fast på omkring 41bp — samme niveau som sidste uge — så markedets kernebillede af de næste tre måneder har ikke ændret sig.
Det du skal holde øje med
ECB torsdag 30. april — om 10 dage. Samme historie som i sidste uges digest: markedet priser stadig 40bp nedsættelser ind over det kommende kvartal, og første test er det kommende møde. Usikkerheden er, om olieprischokket fra Iran-krigen har sat sig fast i inflationsforventningerne nok til at holde ECB på pause endnu en gang. Svaret kommer kl. 14:15.
