Endnu en stille uge op mod ECB
Ingen nye tal, ingen begivenheder. CIBOR 3M står fortsat i marts-gennemsnittet på 2,06 %, og alt afhænger nu af ECB-mødet torsdag 30. april.
Hvor renten står
Uændret fra sidste uge — og det er ikke en talemåde. CIBOR 3M opgøres som et månedsgennemsnit, og april-tallet offentliggøres først når måneden er omme. Det seneste vi har er derfor stadig marts: 2,06 %.
Det betyder ikke at pengemarkedet står stille, kun at vi ikke kan se bevægelserne uge for uge. Det vi kan se er retningen over kvartalet: 1,99 % i februar, 2,06 % i marts. Renten er begyndt at krybe opad efter et helt år tæt på 2,00 %.
Flexlån ligger uberørt hen. Næste refinansiering er 1. januar 2027, så april-niveauerne — F1 på 2,27 % med afdrag — gælder resten af året.
Hvad skete der
Intet. Ingen ECB-beslutning, ingen nye inflationstal, ingen makrochok. Påskeugen holdt handelsflowet afdæmpet, og markederne fortsatte den afventende position fra marts.
Det du skal holde øje med
ECB torsdag 30. april — om 10 dage. Styringsrenten har ligget på 2,00 % siden nedsættelsen 5. juni 2025, og ECB har holdt kursen gennem fire møder i træk (juli, september, oktober og december 2025 samt februar og marts 2026).
Vores vurdering af konsensus op til mødet: hold er basisscenariet, med et hike som den mest sandsynlige afvigelse og et cut stort set udelukket. Det er en markant ændring fra for et halvt år siden, hvor markedet stadig priste nedsættelser ind.
Det er olieprisinflationen efter Iran-krigen der har vendt billedet. HICP-inflationen landede på 2,5 % i marts, 50 bp over ECB’s mål. Den egentlige usikkerhed er, om Lagarde begynder at forberede markedet på at næste træk går opad. Svaret kommer 30. april kl. 14:15.
